大摩预测，美团港股涨幅或达75%。
11月21日，摩根士丹利股票分析师余凯傑及其团队发布报告指出，尽管中国消费前景面临不确定性，但美团仍展现强劲增长势头。报告认为，若政府每年推出2-3万亿元人民币的激励计划，预计美团在2024至2026年的营业利润复合年增长率（CAGR）将达到35.7%，成为中国互联网巨头中增长最快的公司。
若情况更为乐观，即政府每年推出10万亿元的消费激励计划，美团的营业利润CAGR可望达到39.4%；而政府每年推出1万亿元的激励计划时，这一数字为26.9%。大摩认为，中国出色的配送能力、丰富的SKU以及创新的商业模式，使即时零售市场有望以20%的CAGR增长至2万亿元，到2030年。
目前，阿里巴巴和京东在即时零售市场的份额逐渐流失，美团被视为最有潜力抓住这一机遇的公司。因此，即时零售业务有望为美团带来200亿至300亿元的增量营业利润。
大摩维持美团港股的目标价为215港元/股，但预测到2025年，按照SOTP估值法，美团港股的价格上限可能达到300港元/股，且这一概率相对较高。大摩预测，2025年的美团业务中，食品外卖和到店、酒店及旅游 (IHT) 、即时零售（美团闪购和小象超市）的估值分别为1100亿美元（135港元/股）、750亿美元（90港元/股）、320亿美元（40港元/股），加上280亿美元（35港元/股）的折现净现金及投资，刚好300港元/股。
如果美团的海外扩张业务、美团优选业务等取得成果，其股价还有进一步上涨的空间。当前，美团港股的报价为170.80港元/股，距离大摩预测的300港元/股还有75.64%的涨幅空间。值得一提的是，今年以来，美团港股的涨幅已经超过了115%。
文章作者：余凯傑、刘颂恩、费怡凡，文章来源：摩根士丹利，原文标题：《迈向300港元之路》。
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