到2026年中国经济有望实现正向循环——邢自强预测
北京商报讯（记者 岳品瑜 董晗萱）——“到2026年，中国经济有望走向成熟，实现正向循环。”这是在北京大学国家发展研究院主办的中国经济观察报告会上，摩根士丹利中国首席经济学家邢自强作出的预测。他认为，从老百姓的民生改善到地方政府良性运转，再到对资产价格和物价的预期转变，这一转变过程将是一个历时约2-3年的持久战。
邢自强指出，尽管全球经济形势充满不确定性，尤其是特朗普2.0时代的三大政纲——对外加征关税、对内减税和严控移民，将继续影响全球经济格局。但与“1.0”相比，美国现在面临的是高通胀、高财政赤字、经济处于周期尾部的形势，财政可持续性引发担忧。不过，他认为，此番对华关税政策等对中国经济、企业投资和出口信心的影响相比特朗普首轮任期，会更加温和。这背后的原因包括，中国企业本身的多元化减少了对美国市场的直接依赖；同时，中国产业链的升级，通过向附加值更高的行业迈进部分抵消了关税的影响。
在中美博弈的背景下，邢自强对于“924”一揽子增量政策的出台给予了高度评价。他认为，中国政府的一揽子政策，特别是地方政府化债方案，打破了过去几年的债务僵局，为经济复苏铺平了道路。预计中央经济工作会议将确定明年的财政和货币政策基调，其中财政赤字率的上调将是重要的正面信号。
邢自强认为，中国经济回到正向循环，需要经历一个从重组债务、刺激增量到稳定信心的“三部曲”。目前，三部曲的第一步——化债已经迈出了扎实的一步，距离回到正向循环已至约40%。同时，市场需要打破三大思维定势：财政赤字率的约束、投资与消费的平衡以及社会保障体系的完善（对道德风险的担忧）。在这一条路上，我们已经看到了不少积极信号，看到了曙光。
邢自强强调，中国长期经济仍依赖新质生产力的进步，这与短期需要采取更大财政刺激和改革力度打破物价低迷并无矛盾。新质生产力和创新需要系统性解决研发硬科技方面的困惑，同时满足底层下游强烈消费需求，形成良好物价环境。中国在AI应用、机器人技术和绿色能源转型等领域具有结构性机会。
图片说明： 一张描绘中国经济走向成熟的图表，展示了过去几年中国经济的重要指标变化，并预测了未来的趋势。图表中，箭头指向“2026年”，标注“中国经济有望走向成熟，实现正向循环”。
另一张图片展示了中国经济发展的几个主要领域：AI应用、机器人技术和绿色能源转型，这些领域被描绘为拥有巨大的发展潜力和机会。
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